Il Diavolo sta caricando…
Caricamento…Crisi d'impresa e CCII, contenzioso bancario, M&A e private equity, project finance, diritto digitale e AI, ESG, finanza e mercati — dagli undici Advocati Diaboli, ciascuno sulla propria materia.
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Il decennale statunitense ha superato il 4,8% e il trentennale il 5,2%, mentre il dollaro non si rafforza. Quando il mercato chiede un premio più alto senza premiare la valuta, sta prezzando un rischio che il documento di offerta deve saper descrivere.
LeggiIl Piano chiude con una spesa vicina ai 170 miliardi e l'ultima rata da chiedere entro fine mese. Quando escono venticinque miliardi l'anno di spesa pubblica, le opere che restano devono trovare una struttura finanziaria che stia in piedi senza contributo.
LeggiI fondi di credito privato stanno occupando lo spazio che le banche lasciano vuoto, e lo fanno a condizioni che riscrivono i rapporti di forza dentro l'impresa. Chi negozia quei contratti sta negoziando molto più di un tasso: sta decidendo chi comanda se le cose vanno male.
LeggiNeolaureati che si indebitano per acquistare un'impresa già avviata e insediarsi come amministratori. È il search fund, e in Italia incontra un problema che altrove non esiste: il passaggio generazionale delle PMI senza successore.
LeggiIl consiglio di un grande gruppo automobilistico approva un altro taglio da cinquantamila posizioni. La decisione formale è dell'organo amministrativo, ma la ricostruzione di chi l'abbia realmente presa passa dai creditori, dai parametri finanziari e da chi controlla il rifinanziamento.
LeggiDal 6 aprile 2026 il Regno Unito tassa il carried interest come reddito da lavoro, non più come plusvalenza. Aliquota effettiva intorno al 34,1%, nessuna protezione per i fondi già costituiti, non-residenti nel perimetro se il lavoro è svolto a Londra.
LeggiMeta, Microsoft, Amazon e Google si strutturano come clienti-àncora di nuovi impianti nucleari per alimentare i data center dell'AI. Gli SMR diventano una classe di attivi finanziabile, ma accettazione sociale e assicurazione restano i veri colli di bottiglia.
LeggiDal 5 giugno 2026 il Regolamento Prospetto riscritto dal Listing Act impone un tetto di 300 pagine. Meno carta, soglie di esenzione più ampie, disclosure ESG in arrivo. Cosa cambia per chi accompagna un'impresa verso il mercato dei capitali, e perché un documento più corto non è un documento più onesto.
LeggiLa legge 4/2026 amplia il golden power italiano alla protezione della sicurezza economica e finanziaria: non più solo difesa ed energia. Cosa cambia per un'acquisizione cross-border, il rischio del tempo più del divieto, e la clausola che oggi decide chi paga il ritardo.
LeggiPrimo trimestre 2026: l'erogazione di direct lending in Europa cresce del 39,6%, mentre i rendimenti scendono e le strutture diventano covenant-lite. S&P proietta i default in salita al 3,75% entro marzo 2027. Cosa significa per l'impresa che oggi va a chiedere credito privato.
LeggiDa settembre 2026 il regolamento delle transazioni su piattaforme DLT potrà avvenire in moneta di banca centrale. La BCE accetta già dal 30 marzo asset tokenizzati come collaterale idoneo. Cosa cambia e cosa non cambia per chi struttura veicoli finanziari e cartolarizzazioni. Tag: Smart contract.
LeggiAIFMD II va recepita entro il 16 aprile 2026: origination di prestiti come funzione core del gestore, tetti di leva al 175-300%, retention obbligatoria del 5%. Germania, Lussemburgo e Olanda pronte; Italia, Francia, Spagna e Belgio no. Cosa significa per chi negozia private debt oggi.
LeggiComprare un appartamento a Milano con €100. La tokenizzazione immobiliare promette di democratizzare il mattone, ma in Italia si scontra con il diritto societario, la Conservatoria, il registro delle imprese e un sistema giuridico che non sa ancora cosa fare con la blockchain. MiCAR, DLT Pilot Regime, tassazione crypto: tutto quello che devi sapere prima di comprare il tuo primo token immobiliare.
LeggiLa banca dice no. Il fondo dice sì, ma a un prezzo. Cosa sono il direct lending, l'unitranche e i covenant che nessuno legge — e perché il private debt è diventato l'alternativa strutturale al credito bancario per le PMI italiane con un progetto solido.
LeggiIl mercato dell'idrogeno verde ha un paradosso fondamentale: le aziende si impegnano contrattualmente a comprare un prodotto che non è ancora prodotto a scala, su infrastrutture che non esistono, a prezzi che nessuno sa calcolare. Il H2 PPA è più complicato di qualsiasi PPA elettrico che abbiate mai visto — e chi firma senza capirlo lo scoprirà a proprie spese.
LeggiConversione del debito in capitale: il meccanismo che trasforma i creditori in soci, azzera gli azionisti esistenti e ridisegna la proprietà dell'impresa in crisi. Come funziona nel CCII, nel concordato, nel diritto tedesco e inglese — e cosa può fare l'azionista dall'altra parte del tavolo.
LeggiTra il 2026 e il 2027 scadono le bombe a orologeria del private equity: 150 miliardi di debito LBO europeo raccolto nell'era dei tassi a zero che adesso non trova acquirenti né creditori disposti a rinegoziare. Cosa succede alle aziende in portafoglio — e chi ci guadagna.
LeggiCon la leva neutralizzata dai tassi, il valore non è più regalato dal mercato: va conquistato riga per riga. Mercato, fisco (il divario sul carried interest Italia-UK), ingegneria legale del deal e creazione di valore — focus Italia-UE, con lo sguardo al Regno Unito.
LeggiUn albergo non vale i suoi muri: vale quanto rende, come rende e con quale rischio. Guida operativa — tra cap rate, contratti di gestione e Codice della Crisi — per chi compra, finanzia o risana strutture ricettive in Italia.
LeggiUna holding di famiglia ben costruita permette di separare la proprietà dal controllo operativo e di pianificare il passaggio generazionale su tempi lunghi. Gli elementi chiave da definire prima di costituirla. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiI patti parasociali possono vincolare il modo in cui i soci votano in assemblea, o limitare la loro libertà di cedere le quote a terzi: due funzioni distinte che rispondono a esigenze diverse nella governance societaria. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiLa legge impone una durata massima ai patti parasociali nelle società quotate, mentre nelle società chiuse la libertà contrattuale è maggiore. Le conseguenze della violazione di un patto restano comunque solo obbligatorie, non reali. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiIl patto di famiglia permette all'imprenditore di trasferire in vita l'azienda o le partecipazioni sociali a uno o più discendenti, con un meccanismo di liquidazione degli altri legittimari che previene future contestazioni successorie. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiNella holding di famiglia, definire con precisione la ripartizione dei poteri tra organo amministrativo e assemblea dei soci previene i conflitti più frequenti tra generazioni diverse impegnate nella gestione. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiLe clausole di way-out — put and call option, clausole texane, shotgun — offrono meccanismi predefiniti per sciogliere una partnership tra soci quando la collaborazione non funziona più. Come scegliere quella giusta. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiLa disciplina della direzione e coordinamento di società impone alla holding di rispettare i principi di corretta gestione societaria e imprenditoriale delle controllate, con una responsabilità diretta in caso di violazione. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiNelle operazioni di acquisizione con parte del prezzo legata ai risultati futuri dell'azienda, la clausola di earn-out richiede una definizione precisa delle metriche di calcolo per evitare contenziosi post-closing. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiL'uso di holding estere per strutturare gruppi societari non è più prerogativa esclusiva delle grandi multinazionali: anche PMI italiane in crescita internazionale iniziano a considerarle, con vantaggi e rischi da valutare con attenzione. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiI patti parasociali nelle società non quotate godono di una riservatezza che quelli delle società quotate non hanno: le clausole di confidenzialità e le conseguenze della loro violazione da parte di un socio infedele. Un capitolo dell'Osservatorio «Holding e patti parasociali».
LeggiLa valutazione di un albergo non segue le stesse regole di un immobile residenziale: il metodo reddituale, basato sul RevPAR e sul cap rate, è lo standard di riferimento per il settore alberghiero. Come si applica in pratica. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero». Tag: Hotel & alberghiero.
LeggiChi possiede un immobile alberghiero può scegliere tra darlo in affitto d'azienda a un operatore o affidarne la gestione tramite un management contract, mantenendo la proprietà dei ricavi operativi. Vantaggi e rischi di ciascuna strada. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero». Tag: Hotel & alberghiero.
LeggiUn contratto di affitto d'azienda alberghiera ben strutturato include clausole specifiche su manutenzione, rinnovo degli arredi e garanzie sul canone: quelle che troppo spesso vengono trascurate nella negoziazione iniziale. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
LeggiLe misure del PNRR dedicate al turismo hanno finanziato la riqualificazione energetica e digitale di numerose strutture alberghiere italiane. Quali vincoli restano attivi per chi ha beneficiato di questi contributi. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
LeggiUna due diligence completa su una struttura alberghiera va oltre la verifica urbanistica e catastale ordinaria: licenze di somministrazione, classificazione ricettiva, contratti di gestione in corso sono elementi decisivi. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
LeggiIl cap rate applicato nella valutazione degli hotel varia sensibilmente in base alla location: le grandi città d'arte e i capoluoghi economici attraggono cap rate più contenuti rispetto alle destinazioni turistiche minori. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
LeggiLe banche applicano criteri specifici nella valutazione del rischio di credito per il settore alberghiero, che va oltre il classico rapporto loan-to-value: stagionalità dei ricavi, brand affiliation e track record del gestore pesano quanto l'immobile stesso. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero». Tag: Hotel & alberghiero.
LeggiAffiliare un hotel a un brand internazionale tramite contratto di franchising comporta obblighi precisi su standard operativi, investimenti in ristrutturazione e royalty sui ricavi. Cosa valutare prima di firmare. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
LeggiQuando l'operatore che gestisce un hotel in affitto d'azienda entra in crisi, il proprietario dell'immobile ha strumenti specifici per tutelare il proprio credito e valutare la prosecuzione o la risoluzione del rapporto.
LeggiResort, agriturismi e strutture ricettive extralberghiere hanno una regolamentazione e un profilo di rischio diversi da un hotel tradizionale: cosa cambia nella verifica legale e nella valutazione economica di questi investimenti. Un capitolo dell'Osservatorio «Real estate alberghiero».
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