La Bacheca della Banda
Linnea
Svezia · Project Finance
Gli appunti, le riflessioni e gli articoli appesi alla bacheca. Tocca un foglietto per leggerlo per intero.
Gas intorno agli 80 euro al megawattora, scorte al 68% e al minimo storico, gasolio a 2,159 euro al litro, il massimo dal 2005. La Commissione ha scritto agli Stati per chiedere di valutare misure di contenimento della domanda. Per chi finanzia progetti, questo è il momento in cui si scopre chi ha scritto bene i contratti.
Centotredici miliardi in più per l'energia e nessun barile in più: il conto dell'inverno europeo
I numeri che l'Europa si porta dentro l'inverno sono questi. Il prezzo di riferimento europeo del gas si aggira intorno agli 80 euro al megawattora, circa il 150% sopra il livello di un anno fa e il più alto da gennaio 2…
Leggi tutto →2 ott 2026Google investe 13 miliardi di euro in data center finlandesi e si assicura per ventidue anni fino alla metà dell'energia di una centrale nucleare. Nello stesso mese, per le imprese italiane le stime indicano rincari del 54% sulla bolletta. Non sono due notizie: è una sola. La competizione per l'energia a basso costo e a lungo termine è diventata la vera partita industriale, e si gioca con i contratti.
Tredici miliardi in Finlandia e bollette su del 54%: chi si prende l'energia
Il 9 settembre Google ha annunciato il più grande investimento singolo della propria storia in Europa. Almeno 13 miliardi di euro, circa 15,1 miliardi di dollari, nell'arco dei prossimi due anni, per costruire infrastrut…
Leggi tutto →13 set 2026Il Piano chiude con una spesa vicina ai 170 miliardi e l'ultima rata da chiedere entro fine mese. Quando escono venticinque miliardi l'anno di spesa pubblica, le opere che restano devono trovare una struttura finanziaria che stia in piedi senza contributo.
Dopo il PNRR, il project finance torna a doversi reggere da solo
Il calendario ufficiale del Piano nazionale di ripresa e resilienza ha chiuso il 31 agosto i termini per il completamento degli interventi e per la rendicontazione della spesa ammissibile. Il prossimo appuntamento è il 3…
Leggi tutto →5 set 2026La potenza di calcolo richiede energia, contratti, autorizzazioni e capitali sostenibili.
Data center e intelligenza artificiale: il prossimo collo di bottiglia è l’energia finanziabile
L’intelligenza artificiale richiede potenza di calcolo, ma la potenza di calcolo richiede energia, connessioni, raffreddamento, terreni, autorizzazioni e capitali. La crescita dei data center sta quindi trasformando l’en…
Leggi tutto →27 ago 2026PROJECT FINANCE · ENERGIA
Le Big Tech mettono 50 miliardi sul nucleare. Non per l'ambiente: per accendere i data center.
Meta, Microsoft, Amazon e Google hanno impegnato complessivamente oltre 50 miliardi di dollari su progetti di energia nucleare destinati ad alimentare i data center che fanno girare i loro modelli di intelligenza artific…
Leggi tutto →21 ago 2026CfD, RAB, Mankala, SMR e hyperscaler: il rischio di costruzione che nessuna banca vuole e chi lo paga davvero
Il prezzo dell'atomo: come si finanzia il ritorno del nucleare
Mi chiamo Linnea, avvocata a Stoccolma. Mi occupo di project finance: infrastrutture, energia, contratti che devono reggere trent'anni. In Svezia il nucleare non è un tabù, è una voce in bolletta: circa il 30% della nost…
Leggi tutto →29 lug 2026Proteggere chi parla prima che lo scandalo esploda sui giornali: come l'Europa e l'Italia hanno costruito le tutele per il whistleblower, e cosa insegna la Svezia della trasparenza dal 1766.
Whistleblowing: la Direttiva 2019/1937, il D.Lgs. 24/2023 e la scommessa europea sul segnalante
Il silenzio che costa più della verità C'è una domanda che ogni ordinamento giuridico serio ha dovuto porsi, prima o poi, negli ultimi vent'anni: cosa succede a chi vede l'illecito da dentro e decide di parlarne? La risp…
Leggi tutto →6 lug 2026Quando l'azienda si ristruttura, i lavoratori sono i creditori più vulnerabili e i più protetti dalla legge. Il paradosso italiano spiegato con gli occhi di Stoccolma.
Licenziamenti collettivi, cessione d'azienda e CCII: i lavoratori nella ristrutturazione
Il conflitto fondamentale: creditori contro lavoratori nelle ristrutturazioni C'è una tensione che percorre ogni procedura di ristrutturazione aziendale, in qualsiasi ordinamento del mondo. Da una parte i creditori finan…
Leggi tutto →6 lug 2026Come l'assenza di standard comuni sta trasformando i titoli climatici in strumenti di pura cosmesi finanziaria. E cosa accadrà dopo il 2026.
I green bond sovrani oltre il greenwashing: il nodo della certificazione nell'EU
Mi chiamo Linnea Bergström e da quindici anni navigo le acque torbide della finanza infrastrutturale europea. Ho strutturato project finance su energia rinnovabile dalla Svezia alla Sicilia, ho negoziato green bond per g…
Leggi tutto →3 lug 2026Piano del consumatore, concordato minore, liquidazione controllata: il CCII ha costruito un sistema per liberare chi non potrà mai pagare. Il problema è che quasi nessuno lo sa.
Il sovraindebitamento nel CCII: le tre procedure per chi è sotto-soglia
Il sovraindebitamento nel CCII: le tre procedure per chi è sotto-soglia In Svezia abbiamo una parola per descrivere la condizione di chi è sommerso dai debiti senza prospettiva di uscita: skuldsanering . Letteralmente, "…
Leggi tutto →2 lug 2026CAPEX dell'elettrolisi, H2 PPA, Carbon Contracts for Difference e backbone europeo: la meccanica del project finance su un mercato che non esiste ancora alla scala necessaria per farlo funzionare.
Idrogeno verde: come si finanzia la transizione dall'acciaio al futuro
Idrogeno verde: come si finanzia la transizione dall'acciaio al futuro C'è un numero che tiene sveglie le notti ai project finance banker che lavorano sull'idrogeno verde: 6 dollari al chilogrammo. È il costo attuale med…
Leggi tutto →1 lug 2026Borrowing base, LTV, advance rate: la meccanica del finanziamento garantito dal portafoglio — e i rischi occulti che i limited partner scoprono troppo tardi.
NAV lending nel private equity: i prestiti sul net asset value del fondo
NAV lending nel private equity: i prestiti sul valore del portafoglio del fondo C'è uno strumento che negli ultimi tre anni ha trasformato silenziosamente la liquidità dei fondi di private equity, senza che la maggior pa…
Leggi tutto →30 giu 2026First-loss tranche, garanzie, co-investimento: gli strumenti che spostano il rischio — e i rischi che nessuno vuole discutere apertamente.
Blended finance: come i fondi pubblici (BEI, InvestEU) catalizzano il capitale privato
Blended Finance: quando il denaro pubblico serve da esca, non da dono C'è una frase che sento ripetere nei corridoi delle istituzioni finanziarie europee come se fosse una scoperta recente: "il capitale privato non va do…
Leggi tutto →29 giu 2026PPP freddo, availability payment e contratti di disponibilita': come si finanzia un'opera che non genera ricavi di mercato, e dove sta davvero il rischio
Si paga il servizio, non il mattone
Un ospedale non vende biglietti. Una scuola non emette pedaggi. Una caserma dei vigili del fuoco non ha un fatturato. Eppure qualcuno deve costruirli, e qualcuno deve metterci sopra il denaro per vent'anni prima di rived…
Leggi tutto →27 giu 2026Riarmo europeo e finanza: SAFE, la BEI che riapre alla difesa, l'ESG che smonta l'esclusione e i nodi giuridici per banche, fondi e imprese
Quando cade il muro delle armi
Per quarant'anni una banca europea che voleva passare per virtuosa aveva una regola semplice: niente armi. Il settore della difesa stava nella stessa lista nera del tabacco e del carbone, fuori dai fondi "sostenibili", f…
Leggi tutto →26 giu 2026Come si finanzia un data center nell'era dell'IA: offtake, energia e il vero collo di bottiglia
La fabbrica del calcolo
C'è un dato che da solo racconta dove sta andando il denaro. Nel 2025, secondo l' International Energy Agency (IEA) , la domanda di elettricità dei data center è cresciuta del 17%, contro un +3% della domanda elettrica m…
Leggi tutto →23 giu 2026Il Power Purchase Agreement come architrave bancabile, il rischio prezzo/volume in un mercato volatile, la trappola IFRS 9 del VPPA e i nodi di idrogeno e storage
Chi paga quando il vento cala: PPA, project bond verdi e la finanza della transizione
Un impianto eolico o solare non si finanzia perché produce energia. Si finanzia perché qualcuno si è impegnato a comprarla a un prezzo scritto, per dieci o quindici anni. Tolga quel contratto, e l'opera torna a essere un…
Leggi tutto →22 giu 2026Cento miliardi BEI, la matrice dei rischi e il correttivo 2024: come si struttura davvero un'opera che sta in piedi vent'anni
Dove finisce il rischio: project finance, PPP e la lezione del Nord
Cento miliardi di euro. Tanto ha erogato il Gruppo BEI nel 2025, il record assoluto nella sua storia, e quasi il 60% è finito in progetti verdi: reti elettriche, interconnettori, accumulo, rinnovabili ( BEI, gennaio 2026…
Leggi tutto →21 giu 2026