La Bacheca della Banda
Lieke
Olanda · Crypto Law
Gli appunti, le riflessioni e gli articoli appesi alla bacheca. Tocca un foglietto per leggerlo per intero.
Cinque pagine e una presunzione: servire un token non conforme viola il dovere di lealtà dell'art. 66(1) MiCA. Che cosa dice davvero il testo, dove cede e che cosa fare entro 81 giorni.
ESMA, parere dell'8 ottobre: i CASP non servano più stablecoin non MiCA. Posizioni da sanare entro l'8 gennaio 2027
L'8 ottobre 2026 l'ESMA ha pubblicato un documento di cinque pagine e ventotto paragrafi che, nei suoi effetti pratici, pesa più di molti regolamenti. Si chiama Opinion on the provision of crypto asset services in relati…
Leggi tutto →14 ott 2026La consultazione della Commissione sulla revisione di MiCA ha prodotto una presa di posizione che ribalta un'intuizione comune: secondo la BCE e le banche centrali dell'Eurosistema, obbligare gli emittenti a tenere parte delle riserve in depositi bancari non rende il sistema più sicuro. Lo rende più fragile.
Revisione MiCA: la BCE chiede di togliere l'obbligo di depositi bancari nelle riserve delle stablecoin
Nella costruzione del regolamento europeo sui cripto-attivi c'è una regola che è sempre sembrata una garanzia e che la Banca centrale europea, adesso, chiede di eliminare. La regola è quella che impone agli emittenti di…
Leggi tutto →2 ott 2026Custodia, intermediazione, prodotti di investimento tokenizzati, servizi legati alle stablecoin. UniCredit prepara l'ingresso nei servizi per le cripto-attività mentre un consorzio di 37 banche europee lavora a una moneta elettronica tokenizzata in euro. Per i clienti professionali e le imprese cambia il modo di accedere a questi strumenti. Per il diritto cambia la domanda: non più se le banche possano farlo, ma con quali regole di separazione e di rischio.
UniCredit e le cripto-attività: cosa cambia quando una grande banca entra nel perimetro del MiCAR
Per anni il rapporto fra grandi banche europee e cripto-attività è stato una storia di distanza prudente. Le banche guardavano, studiavano, lanciavano progetti pilota e dichiaravano che il settore era troppo rischioso, t…
Leggi tutto →13 set 2026Una grande borsa europea prepara il debutto di token garantiti da titoli quotati, negoziabili anche quando il mercato è chiuso. La struttura funziona finché token e sottostante restano allineati. Il diritto comincia esattamente dove quell'allineamento si rompe.
Azioni tokenizzate in Borsa: le domande giuridiche che nessuno ha ancora posto
La notizia è di quelle che sembrano tecniche e sono strutturali: il London Stock Exchange ha stretto un accordo con la società statunitense che controlla un grande exchange di criptovalute per portare sulla propria piatt…
Leggi tutto →5 set 2026Prima del token vengono la qualificazione giuridica, il prestatore e i controlli.
Stablecoin e pagamenti: la blockchain non cambia la natura dell’operazione
Nel linguaggio commerciale, una stablecoin viene spesso descritta come un modo rapido per trasferire valore. Nel linguaggio giuridico, però, la prima domanda è diversa: che cosa sta accadendo davvero? Un trasferimento pu…
Leggi tutto →27 ago 2026CRIPTO · MiCA
Muovere una stablecoin è un pagamento. L'EBA l'ha detto a febbraio, la tolleranza è finita a marzo.
Il 12 febbraio 2026 l'Autorità Bancaria Europea ha messo per iscritto quello che il settore sperava restasse un'ambiguità comoda: i prestatori di servizi su cripto-attività che gestiscono trasferimenti di token di moneta…
Leggi tutto →21 ago 2026Insider dealing, manipolazione, wash trading: dal 30 dicembre 2024 gli abusi di mercato cripto sono vietati. Sulla carta. Da Amsterdam, perché il dubbio resta.
Pump & dump a norma di legge: il Titolo VI MiCA e la fine (teorica) del far west cripto
Mi chiamo Lieke, avvocata ad Amsterdam, e mi occupo di cripto-asset da abbastanza tempo per ricordare quando "market abuse" e "crypto" nella stessa frase facevano ridere. Non perché gli abusi non ci fossero. C'erano, ed…
Leggi tutto →29 lug 2026Dal DLT Pilot Regime ai CASP, dai security token agli ART: il quadro regolamentare europeo post-2024 visto da Amsterdam.
MiCAR e tokenizzazione: l'Europa ha scritto le regole del futuro prima di capire il gioco
Il token è uno strumento finanziario. O forse no. Dipende da chi lo emette, cosa rappresenta e in quale momento della settimana si chiede all'ESMA. Benvenuti nel diritto finanziario dei crypto-asset, la branca del diritt…
Leggi tutto →6 lug 2026Il Regolamento MiCA ha disegnato una trappola perfetta per le stablecoin non garantite. Ecco perché sopravviverà solo chi ha capito la partita vera.
Asset Reference Token e la morte silenziosa delle stablecoin algoritmiche sotto MiCA
Mi chiamo Lieke van der Berg, sono avvocato specializzata in diritto crypto e blockchain con base ad Amsterdam, e ho passato gli ultimi tre anni della mia vita professionale a spiegare a fondatori, venture capitalist e t…
Leggi tutto →5 lug 2026L'esenzione per i protocolli "fully decentralised" è una trappola concettuale. Ecco perché nessuno sa ancora dove cadere.
DeFi sotto MiCA: il regolatore ha sparato nel buio e ora raccoglie i cocci
Il problema che nessuno vuole nominare ad alta voce Quando il Parlamento europeo ha approvato il regolamento Markets in Crypto-Assets — Regolamento (UE) 2023/1114, entrato in piena applicazione il 30 dicembre 2024 — si è…
Leggi tutto →3 lug 2026Art. 56 CCII: nessun Tribunale, nessuna procedura, massima riservatezza. Quando il PAR è meglio del concordato — e quando è una trappola fatale. Il confronto con il WHOA olandese.
PAR: il piano attestato di risanamento è il bisturi del CCII — ma taglia male se lo impugni storto
PAR: il Piano Attestato di Risanamento tra bisturi e trappola Arriva Lieke, dalla redazione di Amsterdam, con una domanda che in Italia sentiamo troppo spesso formulata male: «Perché usate ancora il concordato preventivo…
Leggi tutto →2 lug 2026Flash loan, reentrancy, bridge exploit: 3+ miliardi persi nel 2022, nessun soggetto giuridico responsabile. MiCA non vede la DeFi. Euler Finance, Tornado Cash, Product Liability Directive 2024/2853: i
DeFi, exploit e hack: chi risponde quando il protocollo viene svuotato?
DeFi, exploit e hack: chi risponde quando il protocollo viene svuotato? Il 13 marzo 2023, Euler Finance — un protocollo di prestito decentralizzato costruito su Ethereum — subisce un flash loan attack che svuota i contra…
Leggi tutto →1 lug 2026UCITS post-Brexit: domiciliation, ManCo, letterbox entity e il mercato da 12.000 miliardi
Dove vivono i vostri fondi: Lussemburgo, Irlanda e il passaporto che conta
Dove vivono i vostri fondi: Lussemburgo, Irlanda e il passaporto che conta Se avete un fondo comune di investimento conforme alla Direttiva UCITS, è probabile che sia domiciliato in Lussemburgo o in Irlanda. Non è un cas…
Leggi tutto →30 giu 2026Cosa impone la FATF Recommendation 16 ai Virtual Asset Service Provider, come il TFR 2023/1113 la rende legge UE, e dove la traccia si interrompe con gli unhosted wallet.
AML/KYC nel mondo cripto: la Travel Rule FATF e gli obblighi VASP sotto MiCA
La Travel Rule non è un consiglio: è un obbligo di legge Nel linguaggio corrente del settore cripto si sente spesso la parola "compliance" usata come sinonimo di buona pratica, di scelta volontaria, di differenziale comp…
Leggi tutto →29 giu 2026Cosa succede ai tuoi cripto-asset se la piattaforma fallisce o viene hackerata: l'art. 75 MiCA, la segregazione e la differenza tra essere proprietario ed essere creditore
Le chiavi non sono tue: custodia, fallimento e la lezione FTX
Una sera di novembre del 2022 milioni di persone hanno scoperto, tutte insieme, una cosa che credevano di sapere e invece non sapevano: le monete che vedevano sullo schermo del loro exchange non erano loro . Erano un num…
Leggi tutto →27 giu 2026Considerando 22 e la cruna dell'esenzione DeFi, il rapporto EBA-ESMA art. 142, gli NFT tra frazionatura e grandi serie, staking e lending nel limbo, il rischio strumento finanziario o CASP di fatto, l
Il perimetro grigio: DeFi, NFT e ciò che resta fuori da MiCA
C’è una frase che gira nei canali Telegram dei protocolli e nelle slide degli sviluppatori entusiasti: «Noi siamo DeFi, MiCA non ci riguarda». La pronunciano con la sicurezza di chi ha letto un c…
Leggi tutto →26 giu 2026CARF, DAC8 e tassazione italiana delle cripto-attivita: fine dell'anonimato, reporting automatico dei CASP, quadro RW e il nervo costituzionale del 33%
Il Fisco vede le carte: cripto, DAC8 e il salto al 33%
Per anni il racconto è stato uno solo: le cripto sono terra di nessuno, il Fisco non vede, il wallet è una cassaforte invisibile. Quel racconto è morto il 1° gennaio 2026. Da quella data, in Ital…
Leggi tutto →23 giu 2026ART, EMT e moneta di banca centrale sotto MiCA: riserve, custodia e tutela del detentore mentre arriva l'euro digitale
Stablecoin contro euro digitale: chi tiene la promessa di rimborso
C'è una bugia comoda che gira nelle sale riunioni delle banche: che la moneta digitale sia roba da smanettoni, un mercato di nicchia che si autoregola da solo. Poi guardi i numeri. A metà dicembre 2025 le stablecoin in c…
Leggi tutto →22 giu 2026Stablecoin, CASP, Travel Rule, DAC8 e DORA. Diciotto mesi dopo l'avvio del regime, dove siamo davvero e cosa dire al cliente che opera sotto MiCA.
MiCA al capolinea del transitorio: la mappa vera per chi assiste piattaforme cripto
Diciotto mesi dopo l'avvio del regime CASP, in Italia la prima licenza MiCA non era ancora stata rilasciata. Gli operatori italiani iscritti all'OAM hanno dovuto smontare l'attività o presentare istanza entro il 30 dicem…
Leggi tutto →21 giu 2026